Ora, il punto delicato è cercare di capire se anche in Europa esiste, magari sotto la cenere, un rischio sistemico connesso ai fondi di private credit. La risposta non può che essere negativa per almeno 3 motivi: 1) è vero che il comparto si è sviluppato notevolmente in Europa negli ultimi anni, ma è cresciuto in maniera strutturale, in armonia con il credito bancario. Dunque, una evoluzione del credito alle imprese, non una occasione speculativa da sfruttare al meglio come accaduto negli USA; 2) proprio in quanto non dominato da logiche speculative, i fondi europei hanno diversificato i loro interventi privilegiando le aziende industriali radicate nel territorio rispetto alle aziende ad altissima redditività, ma più vulnerabili ai bruschi mutamenti dell’high tech. Tanto è vero che è raro trovare fondi europei di private credit che abbiano concentrazioni verso l’IT oltre l’1% del portafoglio; 3) su queste aziende, anche grazie alla presenza di incisivi controlli della vigilanza, i fondi effettuano di norma una scrupolosa analisi di merito creditizio.